Selon le conseiller économique en chef d’Allianz Mohamed El-Erian, qualifier l’inflation de « transitoire » était une mauvaise décision historique pour la Réserve fédérale.

« La caractérisation de l’inflation comme transitoire est probablement le pire appel à l’inflation de l’histoire de la Réserve fédérale, et il en résulte une forte probabilité d’erreur politique », a déclaré dimanche l’ancien PDG de Pimco et actuel président du Queens’ College sur CBS’  » Affrontez la Nation. »

« Donc, la Fed doit rapidement, à partir de cette semaine, reprendre le contrôle du discours inflationniste et retrouver sa propre crédibilité », a-t-il ajouté. « Sinon, cela deviendra un moteur d’anticipations d’inflation plus élevées qui se nourriront d’elles-mêmes. »

Les commentaires d’El-Erian sont intervenus juste après que le département du Travail a annoncé que l’indice des prix à la consommation, une mesure générale de l’inflation, avait augmenté de 6,8% par rapport à il y a un an en novembre.

Bien que ce nombre n’ait que légèrement dépassé les attentes de Wall Street, il s’agissait tout de même du plus grand mouvement sur 12 mois depuis 1982, à l’époque où les États-Unis luttaient contre la pire inflation qu’ils n’aient jamais connue. Même en excluant les prix des aliments et de l’énergie, l’IPC a augmenté de 4,9 %, ce qui représente son plus gros gain en 30 ans environ.

Les responsables de la Fed ont longtemps déclaré qu’ils s’attendaient à ce que la flambée de l’inflation soit « transitoire », car elle est due à la chaîne d’approvisionnement et à des facteurs de demande largement associés à la pandémie. Cependant, le président de la Fed, Jerome Powell, a récemment déclaré qu’il était temps de retirer le mot car il a tendance à semer la confusion dans le public.

El-Erian a déclaré que la reconnaissance par la Fed que les pressions sur les prix ne disparaîtraient pas est essentielle pour prendre les bonnes décisions politiques.

« S’ils rattrapent leur retard maintenant, s’ils sont honnêtes au sujet de leur erreur et prennent des mesures maintenant, ils peuvent toujours reprendre le contrôle », a-t-il déclaré.

Le Federal Open Market Committee, qui fixe les taux d’intérêt de la banque centrale, se réunit cette semaine alors qu’il s’attend à ce qu’il commence à freiner davantage sa politique monétaire ultra-assouplie. Une étape importante est la décision probable d’accélérer le rythme auquel elle réduit ses achats mensuels d’obligations, qui visaient à soutenir l’économie et à maintenir les taux d’intérêt bas.

Cependant, les marchés s’attendent à ce que les hausses de taux d’intérêt soient encore dans des mois et ne seront pas mises en œuvre au moins avant l’arrêt complet des achats d’obligations, probablement vers mars.

El-Erian a déclaré qu’il était important que la Fed « relâche le pied de l’accélérateur » plutôt que de resserrer rapidement sa politique.

« Il est possible qu’ils aient à augmenter les taux », a-t-il déclaré. « Écoutez, il est important d’empêcher l’inflation de s’intégrer dans le système, car deux choses se produisent lorsque l’inflation s’intègre. Premièrement, vous perdez du pouvoir d’achat et les pauvres en souffrent le plus. Deuxièmement, vous obtenez une réaction excessive de la Fed, puis vous obtenez une récession et alors vous obtenez des pertes de revenus. Donc, vous voulez vraiment naviguer dans ce processus de manière opportune et ordonnée. « 

Les marchés attribuent environ 58% de chances que la première hausse des taux d’un quart de point de pourcentage ait lieu en mai 2022, suivie de jusqu’à deux autres avant la fin de l’année, selon FedWatch du CME.

Pour leur part, les responsables de la Fed après la conclusion de la réunion de mercredi publieront leurs dernières projections de taux, ainsi que de croissance du chômage et du PIB. Les projections devraient s’aligner plus étroitement sur les attentes du marché, même si les décideurs mettront probablement l’accent sur la flexibilité qui dépendra des données.