Selon Jean-Paul Jaegers, responsable de l’allocation d’actifs chez Barclays Wealth & Investments, une préoccupation concernant le pic de bellicisme des banques centrales saute le pas.

Les principales banques centrales du monde entier ont resserré leur politique monétaire et augmenté les taux d’intérêt dans le but de contenir l’inflation galopante ces derniers mois.

Cependant, certains marchés boursiers ont organisé une légère reprise de soulagement la semaine dernière dans l’espoir que les hausses de taux substantielles déjà mises en œuvre marqueraient le pic du resserrement agressif des décideurs politiques, alors qu’ils marchent sur une corde raide entre la maîtrise de l’inflation et un contexte de ralentissement de la croissance dans de nombreuses grandes économies.

Lorsqu’on lui a demandé si le marché avait une « préoccupation dangereuse à propos du pic de l’agressivité » – ou lorsque les banques centrales s’arrêtent sur la hausse des taux – Jaegers a répondu: « Oui, c’est probablement le cas. Nous pensons en fait, en lisant les données économiques récemment, je pense que c’est probablement trop tôt . »

Les marchés européens étaient mitigés lundi et les contrats à terme sur actions aux États-Unis sont passés en territoire prudemment positif alors que les investisseurs se préparaient à un déluge de bénéfices des entreprises et attendaient avec impatience la décision de politique monétaire de la Fed mercredi.

Cependant, Jaegers a prédit qu’il pourrait s’écouler des mois avant que les banques centrales soient suffisamment à l’aise avec la trajectoire de l’inflation pour lever le pied de la pédale du resserrement de la politique monétaire.

« Nous voyons maintenant, en tant qu’investisseurs, parler pendant longtemps du scénario de stagflation, donc l’activité ralentit et l’inflation est en fait assez collante. Nous voyons que l’inflation reste en fait assez têtue et plus ancrée dans certains éléments », a-t-il déclaré à Avresco. « Squawk Box Europe » lundi.

« Nous pensons qu’ils [central bankers] aura besoin d’un certain temps pour que le gonflage se déclenche vraiment et qu’il soit à l’aise pour lâcher le pied de la pédale… cela prendra plusieurs mois quand il sera suffisamment à l’aise avec le gonflage. »

Pour les marchés financiers, cependant, ce pivot éventuel pourrait offrir une opportunité, a-t-il suggéré.

« Surtout ce que nous avons vu avec les marchés boursiers, et en particulier les marchés des titres à revenu fixe et le crédit jusqu’à présent depuis le début de l’année, les baisses ont été assez importantes, donc je pense que les investisseurs seront soulagés s’ils pensent que l’inflation a été dans une certaine mesure », a déclaré Jaegers.

La Banque centrale européenne est devenue la dernière à entamer son cycle de resserrement, surprenant les marchés jeudi avec une hausse plus importante que prévu de 50 points de base des taux d’intérêt, l’inflation de la zone euro atteignant un niveau record de 8,6 %.

Cependant, le continent est confronté à de multiples chocs externes qui pèsent sur la croissance, notamment la guerre en Ukraine et les problèmes d’approvisionnement énergétique associés, ainsi qu’un regain de troubles politiques en Italie.

« Le contexte économique de l’Europe s’est pas mal détérioré, puis les nuages ​​avec l’Italie et une guerre à ses portes en font une image très compliquée pour l’Europe », a déclaré Jaegers.

« Nous pensons en fait que l’Europe se dirige vers une récession et la BCE trouvera probablement qu’il est très difficile de relever suffisamment les taux directeurs face au ralentissement de la croissance économique. »

La Réserve fédérale américaine devrait opter cette semaine pour une deuxième hausse consécutive de 75 points de base, avec une inflation à 9,1 %. Cependant, les lectures PMI et les chiffres de l’emploi aux États-Unis la semaine dernière ont également signalé un ralentissement de l’activité économique.

Jaegers s’est également dit préoccupé par les risques de récession aux États-Unis, car les taux d’intérêt – qui ont commencé l’année à 0-0,25 % devraient maintenant atteindre 3,5 % d’ici la fin du cycle – en conjonction avec un dollar très fort et d’autres conditions financières de resserrement. .

« Nous sommes donc devenus plus prudents sur ces actifs ces dernières semaines et plus à l’aise de détenir plus de risque de durée, donc plus d’obligations d’État, dans les portefeuilles des clients. Nous pensons qu’il est très difficile à partir d’ici pour que les taux d’intérêt à long terme augmentent vraiment, et cela aussi comptes pour l’Europe », a déclaré Jaegers.