La récession se propage, prévient Peter Boockvar

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Il n’y a peut-être pas d’échappatoire à la récession.

Les derniers rapports sur le logement et la fabrication, selon l’investisseur Peter Boockvar, suggèrent qu’il se propage rapidement à d’autres parties de l’économie.

« Les gens ne sont pas assez sensibles à ce ralentissement économique et à ce qu’il va signifier pour les bénéfices et les marges bénéficiaires des entreprises », a déclaré lundi le directeur des investissements du Bleakley Advisory Group à « Fast Money » de Avresco.

L’indice du marché du logement de la National Association of Home Builders/Wells Fargo est tombé en territoire négatif en août. C’est le huitième mois d’affilée que la confiance des constructeurs a chuté. Dans un communiqué de presse, l’économiste en chef de la NAHB, Robert Dietz, a déclaré: « Le resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale et les coûts de construction constamment élevés ont provoqué une récession immobilière. »

Boockvar a prédit un effondrement du logement il y a presque exactement un an sur « Trading Nation » de Avresco. Il a averti que la Réserve fédérale alimentait une autre bulle des prix de l’immobilier qui anéantirait la valeur nette du logement.

Critique de longue date de la Fed, il s’attend à ce que la banque centrale commette une grave erreur en augmentant les taux d’intérêt et en resserrant la politique monétaire pour lutter contre l’inflation.

« Territoire dangereux »

« Si vous regardez les cycles de hausse des taux précédents, ce sont les niveaux de plus en plus bas d’un taux des fonds fédéraux qui ont commencé à casser les choses », a déclaré Boockvar. « Mais chaque cycle successif de hausse des taux s’est terminé avant le précédent parce que quelque chose s’est cassé. Donc, maintenant, nous commençons à entrer dans un territoire dangereux où les choses risquent de se casser. »

Il y a eu un deuxième rapport économique décourageant lundi. L’enquête Empire State Manufacturing Survey de la Fed de New York pour le mois d’août a chuté de 42 points. Il était lié à un effondrement des nouvelles commandes et des expéditions. Boockvar l’a qualifié de « rapport laid » dans une note.

Pourtant, les principaux indices ont commencé la semaine dans le vert. Le Dow a connu sa quatrième journée positive consécutive. Le S&P 500 et le Nasdaq, riche en technologies, ont clôturé en hausse pour la troisième fois en quatre séances.

Mais Boockvar suggère que le rallye est sur de la glace mince car il est au début d’un ralentissement. Il énumère trois étapes d’un marché baissier et suggère que les investisseurs sont dans le déni.

« Je peux affirmer que nous ne faisons que commencer … la deuxième partie où la croissance ralentit et nous commençons à voir l’impact sur les bénéfices, en particulier les marges bénéficiaires », a-t-il déclaré. « Cela a un moyen d’aller au travail par la porte numéro deux. »

Mais Boockvar pense que les investisseurs peuvent encore gagner de l’argent. Dans cet environnement, il recommande les noms de valeur plutôt que les technologies dynamiques.

« La valeur va encore bien surpasser la croissance », a déclaré Boockvar, un contributeur de Avresco. « Les valorisations des actions de croissance, même avec ces baisses, sont encore assez chères là où il y a encore beaucoup de noms de valeur oubliés qui ont déjà de faibles attentes intégrées en eux. »

Il aime aussi les actions de matières premières, notamment les métaux précieux, le gaz naturel et le pétrole.

« Je suis toujours assez optimiste sur les matières premières en général, reconnaissant le recul en raison des inquiétudes concernant la demande », a déclaré Boockvar. « Mais [I’m] toujours très optimiste sur les défis du côté de l’offre. »

Lundi, le brut WTI a chuté de près de 3 % pour clôturer à 89,41 $ le baril – après avoir atteint son plus bas niveau depuis le 3 février plus tôt dans la journée.

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