3 graphiques qui montrent l’effondrement du marché britannique

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Un soi-disant « mini-budget » par le nouveau gouvernement britannique vendredi a déclenché une volatilité de marché de niveau jamais vue dans le pays depuis le crash de Covid ou la Grande Crise Financière.

Un ensemble de réductions d’impôts qui devrait totaliser 45 milliards de livres sterling dans les années à venir, combiné à une augmentation massive des dépenses pour aider les ménages et les entreprises à faire face à des factures énergétiques plus élevées, a rendu les investisseurs nerveux quant à l’avenir du Royaume-Uni alors qu’il s’endette davantage. Et ce malgré l’objectif du ministre des Finances, Kwasi Kwarteng, d’une tendance de croissance de 2,5 % et sa promesse de publier un plan de réduction de la dette en pourcentage du PIB à moyen terme.

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Cela survient alors que l’inflation reste à 9,9% et que le pays est probablement déjà entré en récession.

Voici quelques-unes des retombées :

Plongée en livres

La réponse de Sterling à l’annonce du gouvernement a été quasi immédiate et extrême.

La livre a perdu près de 3,6% contre le dollar vendredi et a continué de baisser lundi lors de la réouverture du marché. Il a atteint un plus bas historique en dessous de 1,04 $ tôt lundi matin à Londres.

Il s’est depuis légèrement redressé, s’échangeant autour de 1,08 $ à 8h30 mardi, mais reste à ce qui était – jusqu’à cette semaine – un creux de 37 ans. Il est passé de 1,35 $ au début de l’année.

Alors que certains partisans du plan du gouvernement ont indiqué que la hausse du dollar cette année était la cause de glissement de la livre sterlingla livre a également baissé face à l’euro.

L’euro se négocie actuellement autour de 0,89 £ – contre 0,84 £ au début de l’année – malgré la zone euro confrontée à ses propres défis importants, allant d’une crise énergétique à des risques de récession croissants.

Mouvements obligataires

Les rendements des obligations d’État britanniques ont explosé à la suite du budget du gouvernement, ce qui signifie que leurs prix ont chuté de manière drastique (les rendements obligataires évoluent à l’inverse des prix).

Rendements dorés sont désormais prêts pour leur plus forte hausse mensuelle depuis au moins 1957, selon une analyse Reuters des données de Refinitiv et de la Banque d’Angleterre.

Le rendement des gilts à 10 ans, qui influe sur les taux hypothécaires et autres taux d’emprunt, est passé de
2,882 % à 4,073 % jusqu’à présent en septembre.

La flambée des rendements et l’effondrement de la livre sterling ont conduit certains prêteurs hypothécaires à suspendre les nouveaux prêts immobiliers et à retirer certaines offres hypothécaires.

Plus de hausses de taux ?

Une question clé est maintenant de savoir si la Banque d’Angleterre, qui a déjà relevé ses taux d’intérêt de 0,1 % à 2,25 % au cours des neuf derniers mois, sera poussée à des hausses de taux plus rapides et plus élevées.

Hier, le gouverneur Andrew Bailey a déclaré que la banque « n’hésiterait pas à modifier les taux d’intérêt si nécessaire ». Cependant, il a déclaré qu’une décision serait prise lors de sa prochaine réunion prévue en novembre, minimisant les spéculations sur une hausse des taux d’urgence ou une intervention pour soutenir la livre.

Le marché britannique des swaps indexés au jour le jour indique désormais 80 % de chances d’une hausse à 3,5 %, soit une hausse de 125 points de base, et 20 % de chances d’une hausse encore plus élevée à 3,75 %.

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