L’économie singapourienne devrait faire face aux difficultés persistantes des préoccupations financières mondiales, même si l’inflation sous-jacente du pays a quelque peu diminué en octobre.

L’Autorité monétaire de Singapour a mis en garde contre les facteurs de risque prolongés qui s’accumulent sur la vulnérabilité financière du pays dans les secteurs des entreprises, du logement et de la banque, citant l’affaiblissement de la demande et les pressions inflationnistes persistantes.

« Dans un contexte d’affaiblissement de la demande extérieure, l’économie de Singapour devrait ralentir à un rythme inférieur à la tendance en 2023 », a déclaré la banque centrale dans son dernier rapport sur la stabilité financière. « L’inflation devrait rester élevée, soutenue par un marché du travail solide et la répercussion continue d’une inflation importée élevée. »

Avertissant du risque de contagion des marchés mondiaux, la banque centrale a déclaré que les secteurs des entreprises, des ménages et des finances du pays devraient « rester vigilants » face aux défis macroéconomiques à venir.

« Le risque le plus immédiat est un dysfonctionnement potentiel des principaux marchés de financement internationaux et des tensions de liquidité en cascade sur les institutions financières non bancaires qui pourraient rapidement se répercuter sur les banques et les entreprises », a-t-il déclaré.

Le rapport intervient quelques jours après que le pays a signalé un certain relâchement des chiffres de l’inflation pour octobre. Bien qu’il soit toujours à des sommets en 14 ans, l’indice des prix à la consommation de base de Singapour a augmenté de 5,1 % pour le mois par rapport à il y a un an, légèrement inférieur à 5,3 % en septembre.

Singapour n’a pas d’objectif d’inflation explicite, mais MAS considère qu’un taux d’inflation sous-jacente de 2 % reflète généralement la « stabilité globale des prix ». L’IPC de base du pays en octobre est également nettement supérieur à ce niveau, ainsi que les prévisions de la banque centrale pour une inflation « d’environ 4 % » pour 2022.

Les analystes de JPMorgan ont déclaré que s’ils s’attendent à ce que les niveaux d’inflation de base restent élevés jusqu’au premier trimestre de l’année prochaine, ils prédisent que les lectures qui suivront montreront davantage d’assouplissement. Cela laisserait de la place à la banque centrale pour s’éloigner d’une position belliciste.

« Si cette prévision se matérialisait, cela suggérerait que le MAS n’aurait guère besoin de resserrer sa politique NEER l’année prochaine », a déclaré la société dans une note.

Le procès-verbal de la dernière réunion de la Réserve fédérale publiée cette semaine a indiqué que de plus petites hausses de taux d’intérêt devraient avoir lieu « bientôt » – une indication que ses pairs mondiaux, y compris le MAS, pourraient également prendre une pause de leurs propres cycles de resserrement.

« MAS est également dans une position similaire – il a beaucoup resserré sa politique monétaire en 2022 et voudra voir comment l’impact se produira », a déclaré Mohamed Faiz Nagutha, économiste de BofA Securities ASEAN.

« Cela signifie qu’un resserrement supplémentaire n’est pas acquis, mais ne peut pas non plus être exclu à ce stade », a-t-il déclaré.

Nagutha a souligné, cependant, que l’inflation élevée continuera de s’élargir pendant un certain temps.

« MAS ne déclarera pas que c’est un succès de sitôt à notre avis », a-t-il déclaré.

Le stratège du marché IG, Jun Rong Yeap, a déclaré que cela s’applique également aux pairs de MAS en Asie-Pacifique.

Bien que les banques centrales mondiales comme la Banque de réserve d’Australie et la Banque de Corée aient pris des mesures plus modestes dans la hausse des taux d’intérêt, l’inflation restera un objectif clé, a-t-il déclaré.

« La persistance des pressions sur les prix pourrait encore conduire à un recalibrage de la hauteur ou de la durée pendant laquelle les taux d’intérêt devront être en territoire restrictif », a-t-il déclaré. « Et cela viendra avec un plus grand compromis pour la croissance. »