La croissance économique devrait avoir légèrement ralenti au quatrième trimestre, mais elle est restée solide, tirée par une forte consommation.

Les économistes étudieront attentivement le rapport de jeudi sur le produit intérieur brut américain à la recherche de signes de la force ou de la faiblesse réelle du consommateur à la fin de 2022. Les ventes au détail suggèrent que les dépenses ont fortement chuté à la fin de l’année. Le PIB est signalé à 8 h 30 HE.

Selon Dow Jones, les économistes s’attendent à ce que le produit intérieur brut américain ait augmenté de 2,8 % au quatrième trimestre, contre 3,2 % au troisième trimestre.

Alors que les économistes voient un quatrième trimestre solide, ils sont divisés sur la direction que prendra l’économie à partir d’ici et une clé est le consommateur. Certains disent que la forte baisse de 1,1 % des ventes au détail en décembre montre que le consommateur a reculé à la fin du trimestre, peut-être un prélude à la récession. Cependant, d’autres disent qu’il est trop tôt pour compter le consommateur et que l’économie pourrait encore éviter une contraction.

« Je sais que le consensus est que la récession est imminente, mais je suis sceptique à ce sujet », a déclaré l’économiste en chef d’Amherst Pierpont, Stephen Stanley. S’il y a une récession, il s’attend à ce que ce soit plus probable en 2024. « Je pense que nous trébuchons jusqu’en 2023. »

Mais Kevin Cummins, économiste en chef américain de NatWest, a déclaré qu’il voyait une récession à l’horizon et qu’il avait prévu une baisse de 1% du PIB au premier trimestre, après un gain estimé de 3,2% au quatrième trimestre.

Il a déclaré que les hausses de taux de la Réserve fédérale avaient un effet décalé sur l’économie et qu’elles avaient déjà plongé le logement dans une récession. Le ralentissement de l’investissement résidentiel a fait perdre un point de pourcentage à la croissance au quatrième trimestre, a-t-il déclaré.

« La croissance réelle des exportations va être faible. Les stocks ont été suffisamment reconstitués pour que vous n’en tiriez pas grand-chose », a-t-il déclaré. « Il semble que toutes les principales composantes du PIB soient toutes du même côté à l’avenir, ce qui indique une croissance plus faible. »

Cummins a déclaré que la consommation était toujours forte au début du quatrième trimestre. « Mais l’élan depuis lors s’est affaibli assez sensiblement », a-t-il déclaré. « Il semble qu’il va y avoir un assez gros trou à creuser là où vous avez terminé le quatrième quart. Donc le premier quart va commencer assez faiblement. »

L’économiste en chef de KPMG, Diane Swonk, a déclaré que la consommation avait ralenti, tout comme la dynamique de l’économie à la fin du quatrième trimestre. Elle s’attend à une récession peu profonde cette année.

« La croissance du quatrième au quatrième trimestre est d’environ 0,8 %. En glissement annuel, elle est d’environ 2 %. Nous avons terminé 2021 sur une note si forte après une croissance de près de 6 % », a-t-elle déclaré. « Le quatrième trimestre au quatrième trimestre est davantage une question d’élan, et cela a ralenti malgré les 4,5 millions de chèques de paie que nous avons créés. »

Le consommateur alimente les deux tiers de l’économie américaine, de sorte que la consommation est un facteur d’oscillation majeur du PIB, qui mesure la valeur des biens et services finaux produits dans l’économie américaine.

Michael Gapen, économiste en chef américain de Bank of America, a déclaré qu’il avait repoussé son point de vue sur le moment où une récession pourrait commencer au deuxième trimestre. Il s’attend à voir une consommation toujours forte au quatrième trimestre, ajoutant que la baisse des ventes au détail en décembre n’était pas un reflet fidèle des dépenses de consommation, qui ont peut-être été avancées au cours du trimestre.

« Le signal devrait être une consommation maintenue au cours du trimestre. La question ouverte est de savoir dans quelle mesure les dépenses personnelles ont diminué à la fin de l’année. Était-ce juste une histoire de biens ou était-ce aussi une histoire de services ? » Gapen a dit. « Cela alimentera votre récit pour savoir si le ralentissement s’est élargi. »

La Réserve fédérale surveillera également la résistance du consommateur lors de la réunion de la banque centrale la semaine prochaine, a déclaré Gapen. Il s’attend à ce qu’il relève son objectif de fonds fédéraux d’un autre quart de point.

« Nous avons dit ces derniers mois que le ralentissement devrait s’étendre au-delà du logement et dans la fabrication. … Ce signal est clair, et cela a du sens pour moi. Le signal concernant la consommation a toujours été assez bon, et vous ne pouvez pas une récession jusqu’à ce que la consommation reprenne », a déclaré Gapen. « C’est pourquoi nous devons voir la composition des données pour voir l’élan à la fin de l’année. »

Stanley a dit qu’il pense qu’une récession sera repoussée parce que la consommation continuera d’être forte et que les perspectives d’emploi sont bonnes.

« Je pense que l’économie à court terme s’avère plus résistante. … Il y a un grand débat sur la quantité de ce coussin qui a été épuisée, mais je pense que les ménages sont toujours assis sur une énorme quantité d’actifs liquides qu’ils peuvent dépenser », dit Stanley. « Je ne m’attends pas à une récession cette année. Si nous allons en avoir une, elle est plus susceptible de se produire en 2024, date à laquelle les ménages auraient puisé davantage dans le coussin pandémique et vous auriez une période prolongée de restriction politique monétaire. »

Certains stratèges du marché voient un quatrième trimestre solide comme un autre signe que l’économie pourrait éviter de tomber en récession, et un rapport meilleur que prévu pourrait renforcer ce point de vue.

« Je pense que cela commence vraiment à plaider en faveur d’un atterrissage en douceur, ou si nous avons une récession, c’est une récession plus douce que ce que les gens pensaient dans le passé », a déclaré Jim Caron, responsable des stratégies macroéconomiques pour les titres à revenu fixe mondiaux chez Morgan Stanley Investment. La gestion.