L’afflux de dépôts passant des petites banques aux grandes institutions, y compris JPMorgan Chase et Wells Fargo au milieu des craintes que la stabilité des prêteurs régionaux ait ralenti ces derniers jours, a appris Avresco.

L’incertitude causée par l’effondrement de la Silicon Valley Bank au début du mois a déclenché des sorties de fonds et la chute des cours des actions chez les pairs, y compris Première République et PacWest.

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La situation, qui a secoué les marchés mondiaux et contraint les régulateurs américains à intervenir pour protéger les clients des banques, a commencé à s’améliorer vers le 16 mars, selon des personnes connaissant les entrées dans les principales institutions. C’est alors que 11 des plus grandes banques américaines se sont regroupées pour injecter 30 milliards de dollars dans la Première République, restituant essentiellement une partie des dépôts qu’elles avaient récemment gagnés.

« Les gens qui ont paniqué sont sortis tout de suite », a expliqué l’intéressé. « Si vous n’avez pas encore pris votre décision, vous restez probablement où vous êtes. »

Cette évolution donne aux régulateurs et aux banquiers une marge de manœuvre pour faire face aux tensions dans le système financier américain qui ont émergé après l’effondrement de SVB, la banque de référence pour les investisseurs en capital-risque et leurs entreprises. Son implosion s’est produite à une vitesse vertigineuse ce mois-ci, turbocompressée par les médias sociaux et la facilité des services bancaires en ligne, dans un événement qui devrait avoir un impact sur le monde financier pour les années à venir.

Quelques jours après sa saisie du 10 mars, un autre prêteur spécialisé, Signature Bank, a été fermé et les régulateurs ont fait appel à des pouvoirs d’urgence pour soutenir tous les clients des deux banques. Les répercussions de cet événement ont atteint le monde entier, et une semaine plus tard, les régulateurs suisses ont forcé une fusion de longue date entre UBS et Credit Suisse contribuer à renforcer la confiance dans les banques européennes.

La dynamique a poussé de grandes banques comme JPMorgan et Goldman Sachs dans la position délicate de jouer plusieurs rôles simultanément dans cette crise. Les grandes banques conseillent les plus petites tout en participant à des mesures pour renouveler la confiance dans le système et soutenir les prêteurs en difficulté comme First Republic, tout en gagnant des milliards de dollars en dépôts et en étant dans la position de potentiellement enchérir sur des actifs à mesure qu’ils sont mis en vente.

Le large éventail de ces flux monétaires est évident dans les données de la Réserve fédérale publiées vendredi, un instantané différé des dépôts au 15 mars. Alors que les grandes banques semblaient gagner des dépôts au détriment des plus petites, les dépôts ne tiennent pas compte des sorties de SVB parce que c’était dans la même catégorie de grandes banques que les entreprises qui ont gagné ses dollars.

Bien que les entrées dans une institution de premier plan aient ralenti à un « filet », la situation est fluide et pourrait changer si des inquiétudes concernant d’autres banques surgissent, a déclaré une personne, qui a refusé d’être identifiée avant la publication des chiffres financiers le mois prochain. JPMorgan lancera la saison des résultats bancaires le 14 avril.

Chez un autre grand prêteur, celui-ci basé sur la côte ouest, les entrées n’ont ralenti que ces derniers jours, selon une autre personne au courant du dossier.

Les représentants de JPMorgan, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo ont refusé de commenter cet article.

Les mouvements reflètent également ce qu’un nouveau joueur a vu, selon le co-fondateur de Brex, Henrique Dubugras. Sa startup, qui s’adresse à d’autres sociétés de croissance soutenues par du capital-risque, a connu une augmentation des nouveaux dépôts et comptes après l’effondrement de la SVB.

« Les choses se sont calmées à coup sûr », a déclaré Dubugras à Avresco lors d’un entretien téléphonique. « Il y a eu beaucoup de tenants et de aboutissants, mais les gens continuent de mettre de l’argent dans les grandes banques. »

Le playbook post-SVB, a-t-il dit, est que les startups conservent trois à six mois de liquidités dans les banques régionales ou les nouveaux entrants comme Brex, tout en garant le reste chez l’un des quatre plus grands acteurs. Cette approche combine le service et les caractéristiques des petits prêteurs avec la sécurité perçue des banques trop grandes pour faire faillite pour la majeure partie de leur argent, a-t-il déclaré.

« De nombreux fondateurs ouvrent un compte dans quatre grandes banques, y ont transféré beaucoup d’argent, et maintenant ils se souviennent pourquoi ils ne l’ont pas fait en premier lieu », a-t-il déclaré. Les plus grandes banques n’ont pas historiquement pris en charge les startups à risque, ce qui était le domaine des prêteurs spécialisés comme SVB.

Dubugras a déclaré que JPMorgan, la plus grande banque américaine en termes d’actifs, était le plus grand gagnant de dépôts parmi les prêteurs ce mois-ci, en partie parce que les VC ont afflué vers la banque. Cette croyance a été soutenue par des rapports anecdotiques.

Pour l’instant, l’attention s’est tournée vers la Première République, qui a basculé ces dernières semaines et dont les actions ont perdu 90 % ce mois-ci. La banque est connue pour son succès auprès des clients fortunés des côtes Est et Ouest.

Les régulateurs et les banques ont déjà mis en place une série de mesures remarquables pour tenter de sauver la banque, principalement comme une sorte de pare-feu contre une autre vague de panique qui avalerait plus de prêteurs et mettrait à rude épreuve le système financier. Dans les coulisses, les régulateurs pensent que la situation des dépôts chez First Republic s’est stabilisée, a rapporté Bloomberg samedi.

First Republic a engagé JPMorgan et Lazard comme conseillers pour trouver une solution, qui pourrait impliquer de trouver plus de capital pour rester indépendant ou une vente à une banque plus stable, ont déclaré des personnes connaissant le sujet.

Si ceux-ci échouent, les régulateurs risquent de devoir saisir la banque, comme ce qui est arrivé à SVB et Signature, ont-ils déclaré.

Alors que la fuite des dépôts des petites banques a ralenti, les dernières semaines ont révélé une faiblesse flagrante dans la façon dont certaines ont géré leurs bilans. Ces sociétés ont été prises au dépourvu alors que la Fed s’est engagée dans sa campagne de hausse des taux la plus agressive depuis des décennies, les laissant avec des pertes non réalisées sur les avoirs obligataires. Les prix des obligations chutent à mesure que les taux d’intérêt augmentent.

Il est probable que d’autres institutions seront confrontées à des bouleversements dans les semaines à venir, Citigroup La PDG Jane Fraser a déclaré lors d’une interview mercredi.

« Il pourrait bien y avoir des institutions plus petites qui ont des problèmes similaires en ce sens qu’elles sont prises sans gérer leurs bilans aussi efficacement que d’autres », a déclaré Fraser. « Nous espérons certainement qu’il y en aura moins plutôt que plus. »