Au cours de la semaine à venir, le marché se concentrera sur les bénéfices du quatrième trimestre, qui devraient révéler une croissance des bénéfices plus forte pour les actions sensibles à l’économie que pour les noms technologiques.

La période des bénéfices pourrait tester une théorie selon laquelle la valeur et les valeurs cycliques devraient surperformer les actions technologiques. Ce sera également un moment où les investisseurs auront un aperçu de première main de la façon dont les entreprises gèrent l’inflation, qui a augmenté de 7 % sur une base annualisée au cours du dernier mois de 2021, telle que mesurée par l’indice des prix à la consommation.

« Les bénéfices devraient atteindre une croissance des bénéfices de 20% d’une année sur l’autre. Les entreprises vont probablement battre cela … et atteindront 25% à 30% », a déclaré Jonathan Golub, stratège en chef des actions américaines au Credit Suisse.

« Il est totalement biaisé avec environ 20% du marché – les secteurs cycliques de l’énergie, des matériaux, de l’industrie, discrétionnaire – devraient ensemble croître de 95% à 100% », a-t-il ajouté. « Tout le monde est censé faire mieux que la technologie. »

Selon les estimations de Golub, le secteur technologique S&P devrait augmenter ses bénéfices de seulement 11 %.

« L’énergie, les matériaux, l’industrie, ces sociétés de la vieille économie devraient générer une bien meilleure croissance des bénéfices et pas seulement maintenant », mais au cours des prochains trimestres, a-t-il déclaré.

Le secteur des matériaux devrait voir ses bénéfices augmenter de 62 % et les industriels de 52 %. Les bénéfices de l’énergie seront en forte hausse depuis qu’ils ont enregistré des chiffres négatifs l’an dernier. La consommation discrétionnaire, moins la vente au détail sur Internet, devrait afficher une croissance des bénéfices de 33,9 %. Les financières, bien qu’elles soient également considérées comme des actions cycliques, devraient enregistrer des bénéfices en hausse de seulement 2 %.

« Lorsque vous avez une inflation à ces niveaux, il y a des entreprises qui gagnent naturellement et d’autres non. Ce sont les entreprises qui sont les plus grands bénéficiaires de l’inflation. C’est une histoire d’inflation », a déclaré Golub. « Lorsque vous regardez où se trouve l’excitation sur le marché, vous ne devriez pas regarder les entreprises technologiques. Elles ne sont pas mauvaises avec une croissance de 10 % cette année. C’est bien, mais d’autres s’en sortent beaucoup mieux. »

Les révisions des prévisions de bénéfices ont également favorisé les secteurs cycliques, a déclaré Golub. Les estimations de croissance des bénéfices pour les valeurs cycliques sont en hausse de 9,5 % depuis septembre, mais les estimations des bénéfices du secteur technologique sont en baisse de 1,6 %.

Plusieurs grandes banques ont fait rapport vendredi, et la saison des bénéfices devient plus chargée dans la semaine à venir avec une gamme de secteurs. Les services financiers, comme Goldman Sachs, Travelers et Bank of America rapportent, tout comme Netflix et le géant de la marque grand public Procter & Gamble. Il existe également des résultats provenant de sociétés de transport, notamment JB Hunt Transport Services, United Airlines et Union Pacific.

Alors que Citigroup, Wells Fargo et JPMorgan ont dépassé les estimations lors de leur rapport vendredi, leurs performances boursières ont été mitigées. JPMorgan a chuté de plus de 6% vendredi sur ses perspectives décevantes, qui comprenaient un avertissement sur les vents contraires de l’inflation des salaires.

« Je pense que nous obtiendrons une réelle clarté de la part de nombreuses entreprises de type industriel et cyclique, et si elles sont capables de résister aux pressions sur les prix et aux problèmes de chaîne d’approvisionnement, et je pense que celles qui sont bien gérées iront bien », a déclaré Steve Sosnick. , stratège en chef chez Interactive Brokers.

Actions liées à des obligations

Sosnick a déclaré qu’il s’attend à ce que la technologie reste liée à tout mouvement brusque du Trésor à 10 ans, qui était à environ 1,788 % vendredi, en dessous de son récent sommet de 1,8 %.

Le rendement à 10 ans, qui augmente lorsque les obligations se vendent, a fortement augmenté au début de l’année alors que la Réserve fédérale a réitéré sa position belliciste. La banque centrale a révélé qu’elle avait discuté de la réduction de son bilan lors de sa réunion de décembre. Cela pourrait potentiellement ajouter un nouveau resserrement politique, de la part d’une Fed qui prévoit déjà trois hausses de taux d’intérêt cette année.

La technologie a mieux performé que les industries et les matériaux, qui ont chacun baissé d’environ 0,6 % pour la semaine. La technologie est restée stable pendant la semaine, et elle a également surperformé les financières, qui ont glissé de 0,8 %. L’énergie a fait un bond de 5,2 % et a été l’un des deux secteurs positifs.

Le Nasdaq était en baisse d’environ 0,3% pour la semaine vendredi après-midi, tandis que le S&P 500 était également en baisse de 0,3%. Le Dow était en baisse de 0,9%.

Le marché du Trésor pourrait être un peu plus calme dans la semaine à venir, les marchés étant fermés lundi pour le Martin Luther King Jr. Day.

Michael Schumacher de Wells Fargo, a déclaré que les responsables de la Fed sont maintenant entrés dans la période calme avant leur réunion des 25 et 26 janvier.

« Les 10 ans et 30 ans [Treasury] les enchères sont à l’écart. Il nous semble que les grands catalyseurs se sont produits à court terme. Nous pensons que ce sera calme la semaine prochaine », a déclaré Schumacher. « Je suppose que les 10 ans sont assis. C’est au moins un répit pour les actions. »

Il y a quelques rapports économiques sur le calendrier, y compris l’enquête de la Fed sur l’industrie de l’État de l’Empire mardi et l’enquête sur la fabrication de la Fed de Philadelphie jeudi. Les ventes de maisons existantes sont également signalées jeudi.

Sosnick s’attend à ce que la volatilité se poursuive et que la technologie reste sous le feu des critiques. « Je pense que ce que nous voyons, c’est que la croissance à tout prix revient à la croissance à un prix raisonnable », a-t-il déclaré.

Calendrier de la semaine à venir

Lundi

Marchés fermés pour le Martin Luther King Jr. Day

mardi

Gains: Goldman Sachs, Charles Schwab, Bank of New York Mellon, Truist Financial, JB Hunt Transport, Interactive Brokers

8h30 Fabrication de l’Empire State

10h00 Enquête NAHB

16h00 Données TIC

mercredi

Gains: Bank of America, Procter & Gamble, UnitedHealth, US Bancorp, Morgan Stanley, Alcoa, United Airlines, Discover Financial, FNB, Fastenal, Citizens Financial, Prologis, State Street, Comerica

8 h 30 Début des logements

8 h 30 Sondage auprès des chefs d’entreprise

Jeudi

Gains: Netflix, Travelers, Union Pacific, American Airlines, Baker Hughes, Fifth Third, Intuitive Surgical, Northern Trust, CSX, Regions Financial, PPG Industries

8h30 Premières inscriptions au chômage

8 h 30 Fabrication de la Fed de Philadelphie

10h00 Ventes de maisons existantes

vendredi

Gains: Schlumberger, Ally Financial, Huntington Bancshares