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« Les baleines de Wall Street se sont retournées contre Alphabet ». Les gestionnaires de hedge funds et les investisseurs milliardaires ont allégé les actions de la société mère Google – ou les ont toutes abandonnées – au quatrième trimestre 2023, ont révélé des documents réglementaires. Bien que rétrospectives, ces informations mettent néanmoins en lumière les décisions prises par les investisseurs influents. Les ventes d'Alphabet ont eu lieu au cours des trois derniers mois d'une année forte pour le nom du Club et pour l'ensemble du marché boursier. Les actions ont bondi de 58,3 % en 2023, soit plus du double de la progression de 24,2 % du S&P 500. Au quatrième trimestre en particulier, les actions d'Alphabet ont augmenté de 6,75 %. Jusqu'à présent en 2024, le titre a augmenté de 1 %, sous-performant le gain de 5 % du S&P 500 depuis le début de l'année. Performance boursière de GOOGL 1Y Mountain Alphabet au cours des 12 derniers mois. Le fonds spéculatif Third Point de Dan Loeb et l'investisseur milliardaire Stanley Druckenmiller ont vendu la totalité de leurs participations dans le géant des moteurs de recherche au cours du trimestre clos le 31 décembre, selon les divulgations 13F de la Securities and Exchange Commission publiées cette semaine. Third Point était propriétaire d'Alphabet depuis moins d'un an, tandis que Druckenmiller a procédé à des échanges d'actions au cours des derniers trimestres. Leurs deux avoirs valaient plus de 100 millions de dollars. Les sorties de Third Point et Druckenmiller faisaient partie des transactions liées aux actions du Club qui ont fait surface cette semaine dans la dernière collection de 13F, que les investisseurs institutionnels disposant d'au moins 100 millions de dollars d'actifs sont tenus de soumettre à la SEC chaque trimestre. Le cycle de divulgation du quatrième trimestre a révélé une série de ventes de valeurs technologiques qui ont surfé sur la vague d'optimisme de Wall Street en matière d'intelligence artificielle pour atteindre des performances impressionnantes en 2023. Bien entendu, les motivations derrière les décisions des pros ne peuvent être déterminées à partir des seuls documents réglementaires. Mais, de manière générale, la décision de retirer quelque chose d'un titre de haut vol au cours du quatrième trimestre est compréhensible car nous avons pris des mesures similaires début janvier, réduisant nos positions dans huit titres qui avaient connu de fortes hausses l'année dernière. En plus d'Alphabet, ces actions représentaient le reste de nos six principaux – méta-plateformes, Microsoft, Amazon, Apple et Nvidia – ainsi que Salesforce et Palo Alto Networks. Lacunes du 13F Bien qu'informatifs pour entrer dans l'esprit des baleines, les 13F ne contiennent aucune liste détaillée des transactions – juste un aperçu de la fin du trimestre. Les avoirs d'un fonds peuvent très bien avoir changé au moment où les documents des trimestres précédents sont révélés. Pour certains gestionnaires de hedge funds connus pour être des traders agiles, comme David Tepper, cela est particulièrement pertinent. De plus, les positions courtes (les paris sur la baisse de valeur d'une action) ne sont pas divulguées dans les 13F, ce qui rend difficile la détermination de l'attitude complète d'un fonds à l'égard du marché. Certains vétérans de Wall Street ont simplement réduit leur exposition à Alphabet au cours du trimestre, notamment Appaloosa Management de David Tepper. La société a réduit sa participation dans Alphabet de 16 %, terminant l'année avec une position d'une valeur d'environ 324 millions de dollars. Baupost Group – le fonds spéculatif géré par l'investisseur de valeur Seth Klarman – a vendu environ 23 % de ses actions Alphabet au cours de la même période. La participation de Baupost valait près de 416 millions de dollars à la fin du trimestre. Le Club possède depuis longtemps Alphabet et nos autres méga-capitalisations Significant Six. Cependant, à la suite du dernier rapport sur les résultats de la société mère de Google, qui a montré une faiblesse dans son activité publicitaire quotidienne, Jim Cramer a reconnu qu'il « continue de se demander si nous devons posséder Alphabet ». Tout le monde ne vendait pas Alphabet au quatrième trimestre. Michael Bury, de la renommée « Big Short », a initié une position longue sur le titan de la technologie au cours du trimestre avec près de 5 millions de dollars à la fin de l'année. Pershing Square Capital Management de Bill Ackman a laissé sa participation importante dans Alphabet inchangée au cours de la période. Sa valeur s'élevait à environ 1,9 milliard de dollars à la fin de l'année. Au cours du quatrième trimestre, Tepper a également réduit sa participation dans Nvidia, le premier fabricant de puces IA, qui a vu sa valeur plus que tripler en 2023 en passe de devenir le titre le plus performant du S&P 500. Tepper a vendu près de 23 % de ses actions Nvidia sur la fenêtre de trois mois, même si elles figuraient toujours parmi ses plus gros avoirs à la fin de l'année. Tepper a modestement augmenté ses participations importantes dans Microsoft et Amazon, qui valaient respectivement 639,27 millions de dollars et 600,16 millions de dollars à la fin du trimestre. NVDA 1Y montagne la performance boursière de Nvidia au cours des 12 derniers mois. Druckenmiller – qui a fermé son hedge fund il y a plus de dix ans et dirige désormais le Duquesne Family Office – a également vendu certaines de ses actions Nvidia au quatrième trimestre. Mais cela reste également l’un de ses plus grands avoirs, selon la divulgation de la SEC. L'investisseur a également acheté des options d'achat de Nvidia, indique le dossier, lui donnant le droit, mais pas l'obligation, d'acheter des actions supplémentaires du fabricant de puces à un prix convenu à l'avenir. Dans le domaine non technologique, Druckenmiller a réduit sa participation dans Eli Lilly, une autre action remarquable en 2023, d'environ 11 % au cours des trois derniers mois de l'année. Sa position valait environ 234,7 millions de dollars à la fin de l'année. Il a également quitté sa petite position chez Danaher. Lilly et Danaher occupent des positions dans Jim's Charitable Trust, le portefeuille utilisé par le Avresco Investing Club. Berkshire Hathaway de Warren Buffett a vendu une petite partie de sa seule participation dans Significant Six, Apple, au quatrième trimestre, selon le dossier de la société. Berkshire s'est séparé d'environ 10 millions d'actions du fabricant d'iPhone, laissant au conglomérat plus de 905 millions d'actions, d'une valeur de 174,35 milliards de dollars, à la fin du trimestre. Buffett chante depuis longtemps les louanges d'Apple, la qualifiant de «meilleure entreprise» que toute autre chose dans le vaste empire commercial du Berkshire, qui comprend BNSF Railway et l'assureur automobile Geico. Dans ce contexte, les ventes du quatrième trimestre semblent correspondre à une gestion de portefeuille prudente – une décision similaire à la nôtre début janvier lorsque nous avons réduit Apple pour redimensionner la position. Cela signifie que nous avons vendu un peu pour éviter que la pondération d'Apple par rapport à nos autres participations ne devienne trop importante. Après tout, nous voulons gérer un portefeuille diversifié. Nous ne voulons pas être le fonds Apple. CRM 1Y montagne la performance boursière de Salesforce au cours des 12 derniers mois. Autre gagnant 2023 qui a vu ses ventes se vendre au quatrième trimestre : Salesforce. Starboard Value de Jeff Smith – l'un des premiers investisseurs activistes à s'en prendre publiquement à Salesforce – a réduit ses participations dans le géant des logiciels d'entreprise de 11 % au cours de la période. À la fin de l'année, la participation de l'entreprise valait encore environ 404 millions de dollars. Starboard a également réduit ses actions Salesforce au cours des trois premiers trimestres de 2023, le PDG Marc Benioff ayant démontré à plusieurs reprises une amélioration de la rentabilité et une discipline des coûts à la satisfaction de Wall Street. Le fonds de Smith continue de détenir environ 1,54 million d'actions Salesforce, contre 3,03 millions fin 2022, l'année du début de sa campagne activiste. Loeb's Third Point et Inclusive Capital, deux sociétés activistes qui avaient également ciblé Salesforce, ont vendu l'intégralité de leurs positions au premier semestre 2023. Conclusion Les informations révélées dans les 13F ne devraient pas servir de base à une décision d'investissement, mais, dans le cadre Dans le cadre du processus plus vaste « d’achat et de devoirs » prôné par Jim, il vaut la peine de garder un œil sur ce qu’ils contiennent. Du point de vue de la gestion de portefeuille, il est difficile de discuter avec un investisseur – qu'il soit un professionnel de Wall Street ou un particulier – qui a réduit ses participations dans les gagnants technologiques de 2023 au cours des derniers mois. Nous l’avons fait nous-mêmes parce que notre discipline d’investissement l’exigeait. Comme Jim l’a dit, personne n’a jamais été blessé en réalisant des bénéfices. (Voir ici pour une liste complète des actions du Jim Cramer's Charitable Trust.) En tant qu'abonné au Avresco Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n'effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l'envoi d'une alerte commerciale avant d'acheter ou de vendre une action du portefeuille de son organisme de bienfaisance. Si Jim a parlé d'une action sur Avresco TV, il attend 72 heures après l'émission de l'alerte commerciale avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR LE CLUB D'INVESTISSEMENT SONT SOUMISES À NOS TERMES ET CONDITIONS ET POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QUE NOTRE AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION OU OBLIGATION FIDUCIAIRE N'EXISTE, OU N'EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D'INVESTISSEMENT. AUCUN RÉSULTAT OU PROFIT SPÉCIFIQUE N'EST GARANTI.
Un panneau est affiché devant un bureau de Google le 30 janvier 2024 à Mountain View, en Californie.
Justin Sullivan | Getty Images
Les baleines de Wall Street se sont excitées Alphabet.
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